我们有理由怀疑，为什么平均或略高于平均水平的净资产收益率ROE是好的，而不是两倍、三倍于同行业平均水平的净资产收益率ROE或更高的水平。净资产收益率很高的股票不是更有价值吗？

有时，如果净收入与股本相比非常大，那么极高的净资产收益率ROE是一件好事，因为一家公司的净利润非常强劲。然而，净资产收益率极高通常是由于与净收入相比，股本账户规模较小，这表明存在风险。

高净资产收益率的第一个潜在问题可能是利润的不可持续。想象一下，一家公司A，几年来一直无利可图。每年的损失都会减少资产负债表中的股东权益，长期下来，该公司的股东权益变得规模非常小。假设公司A在最近一年中获得了意外之财，并已恢复盈利。在经历了多年的亏损后，净资产收益率计算中的分母现在非常小，这使得其ROE高得令人误解。然而，这种高净资产收益率却值得警惕，因为该公司很可能难以维持盈利。

第二个可能导致高净资产收益率的问题是过度负债。如果一家公司一直在大举借贷，它可以提高净资产收益率。在资产回报率稳定的前提下，负债率越高意味着净资产在总资产中的比例越小，从而会使净资产收益率被太太高。然而，因过度负债而得以提升的净资产收益率却值得投资者警惕该公司的财务风险。

最后一个特殊的情况，负净收入和负股东权益可能会造成人为的高净资产收益率。但是，如果一家公司净亏损或股东权益为负，则不应计算净资产收益率。在所有情况下，负净资产收益率水平或极高净资产收益率水平都应被视为值得调查的警告信号。在任何情况下，净资产收益率为负的公司都不能与净资产收益率为正的其他股票进行比较。

高净资产收益率可能并不总是积极的。净资产收益率过高可能表明存在许多问题，如利润不一致或债务过多。此外，由于公司净亏损或股东权益为负而产生的负净资产收益率不能用于分析公司，也不能用于与净资产收益率为正的公司进行比较。