价值投资的核心是买入被市场低估的股票并长期持有等待价值回归。A股市场中的参与者不仅有社保基金、保险公司、券商、私募等机构投资者，还有上亿的散户。不同的投资者的投资风格和持有时间偏好都可能有很大的区别。在如此庞大复杂的投资群体面前，A股市场的定价有效率很难说有多高，被市场低估或高估的股票比比皆是。具体来看，股票被低估的原因有以下几种：

追涨杀跌的不理性投资行为

股票投资不仅仅是买入卖出的机械操作，市场价格和盈亏数字的不停波动是对投资者心理的长期和巨大的考验。有时人们基于心理冲动而非股票基本面进行非理性投资。当某只股票的价格快速上涨或整个市场在上涨时，他们就会买入。相反，当股票价格下跌或整个市场下跌时，厌恶损失可能会促使人们抛售股票。这种非理性的投资者行为非常普遍，它会加剧市场的上下波动，造成过度波动。追涨杀跌的投资行为，很容易买入被高估的股票或将被低估的股票抛售。

市场恐慌情绪

在互联网高度发达的当今世界，信息传播速度极快，乐观或悲观的市场情绪都能够很快蔓延。

当整个市场因投资者过分乐观的情绪而导致估值过高的时候，泡沫就会滋生。当泡沫越吹越大的时候，泡沫就变的不可持续，投资者最终陷入恐慌，导致大规模抛售和市场崩溃。这就是21世纪初互联网泡沫发生的情况，当时科技股的价值飙升，远远超过了公司的内在价值。

在2000年3月10日NASDAQ指数到达5048.62的最高点时到达顶峰。在此期间，西方国家的股票市场看到了其市值在互联网板块及相关领域带动下的快速增长。

美国纳斯达克指数从2000年3月10日5048.62的峰值跌至2002年10月4日的1139.90，跌幅达76.81%。纳斯达克指数在1995年至2000年间上涨了五倍。到2001年底，大多数网络股的价格都崩盘了。甚至思科、英特尔和甲骨文等蓝筹股的股价也下跌了80%以上。纳斯达克在15年之后才的2015年4月24日的才恢复到之前的峰值。

未被广泛关注的股票

不要只关注你在新闻中听到的家喻户晓的名字。很多真正低估的股票没有被人广泛关注，可能是一些传统行业的股票或者是某些细分行业的股票。大多数投资者希望买入一些听起来很光鲜的行业或公司，例如高科技公司、互联网巨头，而不是一些默默无闻的公司。

这些不受广泛关注的公司通常没有太多的券商研究报告和机构持仓，往往价格会低于他们的内在价值。

负面新闻

即使是最好的公司也会经历挫折，比如业绩下滑、诉讼或产品召回。然而，仅仅因为一家公司经历了一次负面事件，并不意味着该公司在没有投资价值，或者其股票不会再次反弹。

当一家公司公布的收益低于分析师预期时，投资者往往会恐慌并抛售。但是，在这种情况下，部分认识到这家公司的长期价值的投资者往往能够以更大的折扣购买该公司的股票，并从该公司的复苏反弹中获益。

周期性

绝大部分公司和其所在行业都有或多或少的周期性，他们的财务业绩也会随着周期发生波动。尽管处于不利周期的公司的长期价值并未发生改变，他们的市场价格往往会显著低于处于有利周期的时候，这也给价值投资们提供了买入的机会。