净资产收益率的高低不仅仅取决于公司盈利情况，还受行业和公司债务水平的影响。例如，与相对较小的净利润相比，公用事业公司在资产负债表上有许多资产和债务。公用事业公司的正常净资产收益率可能为10%或更低。与净利润相比，资产负债表规模较小的科技公司的净资产收益率可能为18%或更高。

因此，将某只股票的净资产收益率（ROE）和其同行业的标杆公司进行对比通常会更有参考意义。和市盈率相比，净资产收益率（ROE）和每天都在波动的市值无关，而以相对稳定的净资产为分母，更能真实的反应公司的业务运营情况，比较容易和历史上的数值进行对比分析。

我们以A股的中国电信、中国移动和中国联通为例进行对比：

中国电信过去5年的净资产收益率（摊薄）分别为6.05%（2021年）、5.74%（2020年）、5.82%（2019年）、5.96%（2018年）、5.71%（2017年）

中国移动过去5年的净资产收益率（摊薄）分别为9.90%（2021年）、9.68%（2020年）、9.95%（2019年）、11.47%（2018年）、11.63%（2017年）

中国联通过去5年的净资产收益率（摊薄）分别为4.23%（2021年）、3.74%（2020年）、3.48%（2019年）、2.91%（2018年）、0.31%（2017年）

从上述三列数据我们可以发现电信业的整体净资产收益率（ROE）并不是很高，这是用为电信业需要在电信基础设施上进行巨额投资并定期维护和更新。这三大电信公司中，中国移动的净资产收益率（ROE）明显高于另外两家，在10%左右。中国电信的净资产收益率（ROE）过去5年的净资产收益率（ROE）基本在6%左右不过2021年经营业绩有明显提升。中联通的净资产收益率（ROE）在三家最差，一直都在5%以下，不过近五年数据处于稳步提升的趋势。

我们在看A股的龙头股之一，贵州茅台：

贵州茅台过去5年的净资产收益率（摊薄）分别为29.9%（2021年）、31.41%（2020年）、33.09%（2019年）、34.46%（2018年）、32.95%（2017年）。贵州茅台因为享有产品的高度定价权和顶级的消费者品牌而利润率极高，净资产收益率（ROE）不仅远高于电信公司，也大幅超过A股的绝大部分公司。

与大多数其他骨片分析指标一样，“良好”的净资产收益率取决于公司的行业和竞争对手。虽然标普500指数公司的长期平均净资产收益率一直在14%左右，但特定行业的净资产收益率可能显著高于或低于这一平均水平。在所有其他条件相同的情况下，即便一个公司具有高度竞争力，但是所在行业需要大量资产才能产生收入，那么该公司的净资产收益率可能会较低。另一方面，行业参与者相对较少且仅需有限资产即可产生收入的公司的平均净资产收益率可能较高。

2019-2022 三年，沪深300净资产收益率(ROE)虽然较前期高点有所下滑，但始终保持在11.6%左右。美国股市标准普尔500指数的净资产收益率(ROE)的长期平均值在14%左右。通常我们可以将净资产收益率和行业平均或主流指数进行对比，这样更有意义。在A股市场而言，和沪深300指数对比，净资产收益率(ROE)长期低于8%，这说明该公司的长期股本回报率较低。