近期联想集团因撤回科创板申请再次被送上舆论场的风口浪尖。无数网络评论对联想集团口诛笔伐,恨不得见其倒闭而后快。作为一个资深的电子产品消费者和股票投资人,笔者对联想集团的产品质量、性价比和财务运营状况和有较为深刻的理解,也为联想集团在网络上所遭受的极端言论深感不公。

 

联想集团是1984年中国科学院计算技术研究所投资20万元人民币,由柳传志先生等人创办。1984年是黑白电视机在寻常百姓家都是稀罕家私的物质匮乏年代,而在那个年代,我国在信息技术方面和西方发达国家更是有着巨大的鸿沟。历经12年,联想电脑销量开始占据居中国国内市场首位。联想成立21年后,于2005年收购了蓝色巨人IBM的个人电脑事业部并将thinkpad 品牌收入囊中。这场世纪并购是联想历史上的重大转折,并购双方整合的困难也曾经将联想逼入严重的财务困境,最终柳传志先生二度出山才力挽狂澜。2013年联想电脑第一次升居世界第一,超越惠普、戴尔等美国老牌电脑厂商,成为全球最大的电脑生产厂商,这也是我国企业第一次在主流消费电子产品市场中获得世界冠军。

 

纵观联想集团的发展历史,联想集团是历经几十年的残酷市场竞争,浪里淘沙后才能发展到今天年营业额高达4000亿元左右的巨型跨国企业。联想集团不是完美的企业,但绝对是一家优秀的企业,更不是被很多网络媒体所形容的一无是处的企业。

 

作为资深的电子产品消费者,一直以来联想电脑和平板给笔者带来的使用体验非常好。联想笔记本和平板不仅质量佳,性价比也极其高。本人购买过的联想和thinkpad 笔记本和平板超过5台,产品性能和质量均超过同业。下图是笔者2020年9月购买的联想( Lenovo )M10 PLUS增强版平板电(10.3英寸全高清 4G+128GB),1196元,屏幕素质、音响效果远远超过同价位竞品,使用体验极佳。

 


 

网络媒体经常提到联想国内产品卖得远贵于美国,并对联想冠以“美帝良心”的称号。为了验证相关说法的真伪,笔者调取了最新的联想笔记本中美售价。下面对比了2021年10月14日美国亚马逊和中国京东网上同一配置ThinkPad X1 Carbon 2021款的售价:


 

 

这款产品的美国售价为1998美元,折合人民币约为12847元,和京东售价仅相差847元,约7%。进一步考虑到8%-10%的美国消费税,该款产品中美售价基本一致。

 

谈完产品,我们再看看最近部分网络媒体炒作的联想集团的超高负债率。部分不知甚解的自媒体甚至将联想集团的负债情况和最近暴雷的民营房地产公司相提并论。诚然,联想集团的整体负债率(89-90%左右)的确很高。如果我们对联想集团的负债结构和现金流进行深入分析,不难发现将联想的财务状况和恒大等民营房地产公司相提并论就是危言耸听。


截止2021年6月30日,联想集团资产负债表中360亿美元负债中大部分为经营性负债,整体有息负债40亿美元和净资产规模相当。联想集团的短期贷款(含金融机构借款、债券和票据等)余额在2021年6月底只剩下6.94亿美元,已经较前两年大幅下降。联想集团2021财年的经营活动现金流量净额更是高达36.53亿美元,创下历史新高。总体来看,联想集团债务偿付能力依然处于较强的位置。


近年以来,联想集团也在不断进行降杠杆和优化负债结构的操作,而且相关动作已经得到国际评级机构的认可。今年3月份,惠誉国际就将联想集团的本外币评级提升到BBB,在国内企业评级中处于较高水平。

 

不投入研发也是网络媒体诟病联想集团的一个常见论调。其实联想集团近年投入研发的金额相当可观。联想集团2015-2019年,研发费用分别为96.36亿元、93.95亿元、80.09亿元、85.27亿元和94.64亿元,营收占比分别为3.32%3.16%2.81%2.48%2.63%100亿元左右的年度研发投入在所有国内上市公司中都是排名前列的。研发费用占营收比例由多种因素决定,其中电脑制造业市场竞争激烈导致利润率不高是一个主要原因。

 

联想集团的企业文化也是比较人性化,不歧视和优化35岁员工,拒绝996工作制。对比一些同业和互联网公司,联想集团的这种包容性文化绝对是一股清流。

 

谈完联想集团的优点,笔者也认同网络媒体所提出的高管薪酬过高等问题。27名董监高人均年薪3455万元,这样的薪酬水平对于联想集团这样的利润率水平确实过高,对小股东也不公平。联想集团首席财务官黄伟明在中美贸易战的敏感时刻发表的“将联想生产线移出中国”的言论和高薪聘任杨澜这样的非专业人士为独立董事也是颇为让人费解。

 

人无完人,金无足赤。希望联想集团百尺竿头更进一步,进一步聚焦核心科技,夯实财务基础,合理考虑中小股东利益,为中国经济贡献更强大的动能。与此同时,笔者也希望网络舆论环境能更客观的看待联想集团,让消费者在购买电子产品时能够始终拥有联想这样一个高性价比的选择。

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